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瑞丽医美赴港上市背后:业绩“增收不增利” 旗下多家子公司因广

瑞丽医美赴港上市背后:业绩“增收不增利” 旗下多家子公司因广
  • 产品名称:瑞丽医美赴港上市背后:业绩“增收不增利” 旗下多家子公司因广
  • 产品简介:中国网财经12月23日讯(记者 牛荷)医美机构纷纷试水资本市场,日前,瑞丽医美国际控股有限公司(瑞丽医美)通过了港交所聆讯,预期将于12月28日正式上市。 不过,记者梳理发现,近年来瑞丽医美的业绩并不亮眼,收益增速逐渐下滑。此外,其旗下多家子公司屡因广

产品介绍:

  中国网财经12月23日讯(记者 牛荷)医美机构纷纷试水资本市场,日前,瑞丽医美国际控股有限公司(“瑞丽医美”)通过了港交所聆讯,预期将于12月28日正式上市。

  不过,记者梳理发现,近年来瑞丽医美的业绩并不亮眼,收益增速逐渐下滑。此外,其旗下多家子公司屡因广告违规遭处罚。

  资料显示,瑞丽医美是一家浙江医美服务供应商,主营业务为美容外科服务、微创美容服务、皮肤美容服务。公司所有的医疗美容机构均以“瑞丽”、“瑞丽整形”以及“Raily”等品牌营运。

  招股书数据显示,2017年至2019年,瑞丽医美的收益分别为1.13亿元、1.59亿元、1.91亿元;2018年、2019年的收益增速分别约为40.71%、20.13%;2019年上半年至2020年上半年,收益分别为9208.1万元、5873万元,收益增速已转为负,同比减少约36%。

  今年上半年,瑞丽医美的毛利、年/期内溢利亦不乐观。2019年上半年、2020年上半年的毛利分别为0.47亿元、0.24亿元,减少约0.23亿元;经调整的年/期内溢利分别为960万元、-205万元。

  对于今年上半年收益大幅下滑,瑞丽医美称,主要是由于医疗美容机构自2020年2月1日起暂时停止运营,以协助社会预防和控制新冠肺炎疫情,2020年4月10日恢复运营后,疫情亦已严重影响了患者到美容医疗机构就诊的意愿,影响了消费者对医疗美容服务的消费意愿。

  值得注意的是,瑞丽医美的收益主要来自“美容外科服务”、“微创美容服务”、“皮肤美容服务”等医疗美容服务。

  其中,2017年至2018年,美容外科服务对总收益的贡献最大,分别贡献约50.2%及36.2%。不过,美容外科服务占总收益比例逐渐降低,截至2020年6月30日,该比例已跌至24.5%,而微创美容服务所占收益的比例则逐年攀升,从2017年的25.5%增长至2020年6月底的34.4%。

  3年半时间瑞丽医美的美容外科服务所占比例出现“腰斩”。瑞丽医美表示,因非外科美容诊疗的风险大幅降低且恢复时间大幅缩短、美容外科服务价格越来越低等原因,美容外科服务占比持续下滑。

  除了收益增速下滑甚至变为负值,瑞丽医美近年来的毛利率也逐年下滑。数据显示,2017年至2019年,毛利率分别为66.0%、58.2%、52.9%,截至2020年6月30日,毛利率已跌至41.4%,3年半下滑了24.6个百分点。

  事实上,高毛利低净利似乎已经是医美行业的常态,综合毛利率超过50%的瑞丽医美净利率最高也只有15%,甚至2019年这一比率已经降为5.38%。而这与瑞丽医美大量的销售费用支出有很大关系。

  记者注意到虽然瑞丽医美的销售及分销开支虽逐年下降,但其占收益的比例始终超25%,其中推广及营销开支、员工成本2项始终占据高额比例。

  数据显示,2017年至2020年上半年,瑞丽医美的销售及分销开支分别约占当期收益的32.8%、28.1%、26.2%及25.8%。

  其中同期的推广及营销开支(线上广告、户外广告)分别为1512.2万元、2270.5万元、2325.7万元、690.9万元,分别占当期销售及分销开支的40.8%、50.8%、46.4%、45.7%;同期员工成本(销售及营销人员支付的薪酬及奖金)分别占当期销售及分销开支的45.6%、34.3%、40.2%、40.5%。

  瑞丽医美在招股书中也承认,其极度依赖推广、广告及线上营销活动来推广品牌及服务。

  招股书披露,瑞丽医美拥有九间中国营运实体,包括瑞丽美容咨询、杭州瑞丽医疗美容医院有限公司(“杭州瑞丽”)、杭州瑞丽天鸽整形外科门诊部有限公司(“瑞丽天鸽”)、芜湖瑞丽医疗美容门诊部有限公司(“芜湖瑞丽”)、瑞安瑞丽医疗美容医院有限公司(“瑞安瑞丽”)等。

  招股书披露的“不合规事件”显示,瑞丽医美旗下公司因所发布医疗广告的内容违反《中华人民共和国广告法》及/或《医疗广告管理办法》相关法律及法规而被处以罚款,所涉共计6宗事件。

  其中,2017年9月、2018年8月、2018年11月,杭州瑞丽因广告违规先后被处罚3次;2019年2月、2020年4月,芜湖瑞丽由于展示违禁广告、于2019年6月发布的不准确广告先后2次违反广告法被处罚;2018年8月,瑞安瑞丽因展示违禁广告违反广告法被处罚。

  此外,天眼查显示,2017年11月至2020年3月期间,瑞丽天鸽因使用未取得处方权的人员开具处方、违反《杭州市计算机信息网络安全保护管理条例》等原因先后被处罚4次。

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